¿En qué consisten los swaps de tipos de interés?

Definión swaps tipo de interés

Los swaps de tipos de interés, también llamados de tasas de interés, son uno de los tipos del producto financiero swap o permuta financiera. De un modo general, un swap es una permuta, un contrato entre dos partes que pactan un intercambio de cantidades de dinero en un tiempo futuro.

Este artículo analiza de modo concreto los swaps de tipos de interés, su definición, características, ventajas e inconvenientes, con el fin de que el lector pueda comprender mejor este complejo producto financiero.

¿Qué tipo de swaps existen?

Los dos modelos básicos de swap de tipos de interés son los siguientes:

  1. Swaps fijos contra variable o «Coupon Swaps«: se intercambia un flujo a tipo fijo por otro a tipo variable.
  2. Swaps variable contra variable o «Basic Swaps»: se intercambian dos flujos de intereses, ambos a interés variable

¿Qué son los swaps de tipos de interés?

El swap del tipo de interés, en ingles Interest Rate Swap (IRS), es un contrato entre dos agentes económicos. Estos agentes se intercambian, de manera periódica y durante un período de tiempo preestablecido, flujos de interés, calculados sobre un mismo principal, denominados en la misma moneda y calculados a partir de distintos tipos de referencia (tipos de interés fijo y variable).

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¿Cuándo puede existir un acuerdo swaps entre dos partes?

Son bastantes los supuestos en que puede resultar interesante contratar un swap a tipo de interés; señalaremos algunos de ellos:

  1. Cuando las partes quieren cubrir su riesgo de interés; sería el caso de un agente que tiene una deuda a tipo variable y piensa que le pueden subir el tipo de interés. Cabe contratar un swap con el fin de fijar su coste; en la otra parte, hay siempre otro agente, con una inversión a tipo fijo, con expectativas de alza de tipos y que quiere cambiar su rendimiento a fin de beneficiarse de la subida.
  2. Cuando cada parte puede acceder a un mercado determinado en mejores condiciones comparativas que la otra partes.
  3. Cuando las partes desean realizar cualquiera de las operaciones anteriores, pero con unas características poco corrientes, precisándose un contrato a medida; el contrato de swap de intereses sería, quizás, el más idóneo, por su flexibilidad.
  4. En el caso de querer aprovechar las posibilidades de arbitraje entre dos divisas; se acude al mercado de la moneda no deseada que presenta un mejor cambio, para luego poder trasladarse mediante el swap al mercado de moneda deseado; con ello se obtiene un menor coste de endeudamiento, al adquirir mayor cantidad de moneda.

Características de este tipo de productos

  1. Los dos agentes intervinientes adquieren obligaciones.
  2. El principal no es objeto de objeto de intercambio.
  3. Al tiempo de contratar el swap no tiene lugar ningún pago.
  4. El intercambio de flujo de interés se hace a futuro.
  5. No es necesaria la constitución de garantía alguna.
  6. Los flujos de interés se denominan en la misma moneda.

Ventajas y desventajas

Nos referimos en primer lugar a sus ventajas:

  1. La cobertura de posiciones que presentan riesgo de tipo de interés de una manera más económica y por mayor plazo que otros contratos de cobertura.
  2. Gran flexibilidad para determinar las condiciones del contrato; es un poco un «contrato a medida».
  3. Los agentes que intervienen pueden determinar el perfil de intereses que mejor se ajuste a sus necesidades con el fin de reducir costes.

Y estas son sus desventajas:

  1. Producto financiero complejo cuyo funcionamiento suele resultar difícil de comprender por aquellos que no tienen formación en esta materia.
  2. Cuando no interviene un intermediario financiero, las partes asumen un importante riesgo de crédito
  3. En el caso de un cambio de las condiciones del mercado, aun siendo posible cancelar la operación de swap, puede resultar muy caro.

Ejemplos de swaps

Son dos los ejemplos básicos de swaps de tipos de interés:

  1. Venta de tipo o tasa de interés fijo y compra de tipo o tasa de interés variable: se realiza cuando se prevé que las tasas o tipos de interés van a subir y, por ello, la tasa de interés variable se colocará por arriba de la tasa de interés fijo que prevalece en ese momento en el mercado. Es decir se paga un tipo fijo, para recibir un variable.
  2. Venta de tasa o tipo de interés variable y compra de tasa de interés fijo: tiene lugar cuando se tiene la predicción de que la tasa o tipo de interés va a bajar; la tasa de interés variable se ubicará en un futuro por debajo de la tasa de interés fija en ese momento en el mercado. En resumen se paga un interés variable y se recibe un fijo.

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